GRIFOLS 2012 por casas y agencias de valores: Opinión, análisis, recomendaciones

**AITA** · Ayer 18:11

Los analistas de Citi iniciaban esta mañana su cobertura sobre Grifols con recomendación decompra y un precio objetivo de 25 euros, ya que “a pesar de su buen comportamiento en los últimos tiempos aún tiene potencial alcista”. La firma explica que el grupo “opera en un oligopolio de crecimiento estructural, con importantes aumentos de la eficiencia y del desapalancamiento tras la adquisición de Talecris, que empuja las perspectivas de crecimiento de su beneficio por acción (BPA)”.

Además, estos expertos añaden que “la situación macroeconómica actual sólo sirve para soportar el atractivo crecimiento del valor”, por lo que sus estimaciones de BPA se sitúan un 20,9% por encima de las del consenso para el periodo 2012-2016. “Creemos que el próximo día del inversor que se celebrará entre el 14 y el 15 de junio será el siguiente catalizador clave”, afirman tajantes.

En opinión de Citi, Grifols cuenta con un atractivo crecimiento estructural y señala que “las perspectivas del consenso para los ingresos son débiles y se desaceleran desde 2013; nosotros nos encontramos entre un 2% y un 6% por encima”. Asimismo, consideran que el mercado tiene una previsión de margen bruto “demasiado baja (…) Esperamos que en 2016 alcance el 52%, frente al 50% del consenso”.

Grifols ha cerrado la sesión en los 18,4700 euros, tras dejarse un 0,38%.

**AITA** · 25/04/2012 07:22

Grifols amplía su potencial y puede adelantar dividendo tras los buenos resultados.

Grifols cotiza ahora mismo por encima del precio objetivo del consenso del mercado, pero los analistas van a tener que abandonar la prudencia por la que habían optado en los dos últimos meses tras conocerse los resultados trimestrales, que han sorprendido positivamente y auguran un mayor recorrido al mejor valor del Ibex en lo que va de año.

Las cuentas presentadas este martes ponen de manifiesto que la estrella de Grifols no ha perdido su brillo y que es un valor con muy buenas perspectivas. Todavía no le ha llegado el momento de descansar, como se comentaba en febrero. Según explica Iván San Félix, de Renta 4, “el valor tiene una elevada visibilidad, su negocio no es nada cíclico, está muy implantado fuera de España y la compra de Talecris le está ayudando bastante”.
Tal y como informó ayer Grifols, más del 90% de los ingresos de la compañía se generan en los mercados internacionales y España ha reducido su peso hasta el 9% de la facturación total. Los analistas destacan un aspecto muy positivo de su elevado grado de internacionalización y es que “se está metiendo en los emergentes, con crecimientos muy elevados, lo que le dabastante margen de mejora”.
Además, el fabricante de hemoderivados está reduciendo su deuda, que es inferior a cuatro veces su Ebitda. Esto acerca la posibilidad de que Grifols pague dividendo “a partir del año que viene”, subraya el analista de Renta 4. Desde Nomura señalan que, de esta forma, la compañía se acerca al objetivo de dos veces el Ebitda comentan que ven "la posibilidad de un dividendo parcialmente en efectivo en 2012".
Nomura ya hizo hace poco un informe en el que adelantaba que la empresa podría volver a repartir dividendo y tras conocer las cuentas de Grifols, mantiene la recomendación de compra. Históricamente, el fabricante ha destinado el 40% de sus beneficios al pago al accionista, pero suspendió el dividendo en efectivo en 2011 por exigencia de los bancos. Grifols ha modificado la ratio de apalancamiento que limita la distribución de dividendos, mejorándolo desde las 3,75 veces hasta las 4,5 veces.
El Ebitda ajustado de la compañía creció en el primer trimestre un 41,3% hasta los 213,1 millones de euros y las ventas aumentaron un 17,7% hasta 666,7 millones. Así, Grifols tuvo un beneficio neto de 67,5 millones. Por otro lado, “las mejoras de los flujos de efectivo han permitido a Grifols acometer la reducción de la deuda prevista por importe de 240 millones de dólares, lo que se ha traducido en un descenso de las posiciones netas de caja del grupo en el primer trimestre”, destacaba el fabricante en su presentación.
Márgenes operativos fuertes
Los márgenes operativos han sido fuertes, explica Victoria Torre, de SelfBank. "Sin embargo, esta fortaleza no se ha trasladado al margen sobre beneficio, pese a la refinanciación acordada recientemente. Estaremos pendientes de esto en los próximos meses, esperando ver una mejora de este margen sobre beneficio derivado de los menores costes financieros", explica.
Los expertos destacan que el buen comportamiento de Grifols en lo que va de año -ha subido más de un 37%- se explica, además de por las buenas perspectivas de la compañía, porque es un valor con un alto componente defensivo y está actuando como valor refugio en un escenario en el que muchas otras compañías lo están haciendo muy mal. El año pasado también fue el mejor del selectivo, con una ganancia del 36,1%.
Ayer las acciones de Grifols se dispararon otro 12%, por encima de los 16,82 euros en que sitúa el consenso de Bloomberg su precio objetivo a doce meses. “Después de los resultados, los analistas vamos a tener que revisar al alza las estimaciones y previsiones y los precios objetivo seguramente suban”, comenta San Félix.

Cotizalia.com

**AITA** · 03/04/2012 15:06

Grifols, entre los diez mejores valores europeos de Nomura para tener en cartera.

Nomura ha seguido los pasos de Morgan Stanley y ha realizado una selección de los diez valores europeos más interesantes para tener en cartera y los diez peores para desterrarlos de ella. Entre las diez cotizadas por las que la firma de inversión apuesta se encuentran: Admiral,Antofagasta, Beiersdorf, Celesio, National Grid, OMV, Seadrill, Svenska Handelsbanken, Swedish Match y la española Grifols.

Sobre este último valor, estos expertos sostienen que “tenemos una visión más positiva respecto a las perspectivas a largo plazo de las estimaciones de la división de plasma, que contemplan el crecimiento de la demanda y de los precios”. Para estos analistas, “la empresa se encuentra en unasituación competitiva favorable con respecto a las ventas, donde más del 75% de ellas se podría mantener en los próximos años, dada la falta de competencia, en un mercado donde el crecimiento de la demanda de los productos de plasma se ha mantenido estable en el 6-8% anual”.

Con respecto a las previsiones de la compañía, el beneficio por acción esperado para 2012 se sitúa en los 0,90 euros, frente a los 0,86 euros que maneja el consenso; mientras que para 2013 el BPA podría rondar, según Nomura, los 1,06 euros con respecto a los 1,12 euros de las estimaciones de los analistas. Además, reiteran comprar con un precio objetivo en los 15 euros.

En cuánto al resto de cotizadas, la firma considera que:

- Admiral: El modelo de negocio y las ventajas competitivas no son adecuadamente valoradas. (Comprar, precio objetivo 1,300 peniques).
- Antofagasta: El mercado del cobre podría permanecer el déficit a lo largo de 2012. (Comprar, precio objetivo 1,500 peniques).
- Beiersdorf: Inapreciado cambio de tendencia. (Comprar, precio objetivo 55 euros).
- Celesio: Adquiere un valor significativo tras la reestructuración. (Comprar, precio objetivo 20 euros).
- National Grid: Mercado excesivamente preocupado por el balance. (Comprar, precio objetivo 705 peniques).
- OMV: Inapreciado cambio de tendencia. (Comprar, precio objetivo 35 euros).
- Seadrill: Perspectiva positiva para las tasas diarias de perforación en aguas profundas. (Comprar, precio objetivo 235 coronas noruegas).
- Svenska Handelsbanken: Cambio en los precios de las hipotecas podrían conducir al alza los márgenes. (Comprar, precio objetivo 240 coronas suecas).
- Swedish Match: Dinámica de fijación del volumen/precio más fuerte de lo esperado. (Comprar, precio objetivo 270 coronas suecas).

Por otro lado, el bróker japonés ha señalado a ENRC, Fresenius Medical Care, Kloeckner, L’Oréal, Nestlé, Novo Nordisk, Pearson, Premier Oil, Prudential y Unilever como los valores a no tener en cartera. Estos expertos apuntan una razón para cada compañía:

- ENRC: Prudencia con respecto al perfil de crecimiento orgánico de la compañía. (Infraponderar, precio objetivo 700 peniques).
- Fresenius Medical Care: La “época dorada” del incremento en el precio del valor se encuentra en el final. (Infraponderar, precio objetivo 45 euros).
- Kloeckner: Preocupación sobre la escalada de la recuperación de los márgenes. (Infraponderar, precio objetivo 11 euros).
- L´Oréal: Presión en los ingresos. (Infraponderar, precio objetivo 83 euros).
- Nestlé: La desaceleración del crecimiento y en la generación de flujo de caja ejercen una presión en el modelo de negocio. (Infraponderar, precio objetivo 51,50 francos suizos).
- Novo Nordisk: Cuidado con un consenso demasiado optimista sobre los fármacos Victoza y Levemir. (Infraponderar, precio objetivo 520,00 coronas danesas).
- Pearson: La transición del papel a lo digital podrían pesar en la valoración. (Infraponderar, precio objetivo 1,200 peniques).
- Premier Oil: Riesgos sobre la producción a largo plazo. (Infraponderar, precio objetivo 485 peniques).
- Prudential: Mercado estadounidense listo para “decrecer” con una competencia que se intensifica. (Infraponderar, precio objetivo 740 peniques).
- Unilever: Preocupación por la progresión de los márgenes por la inflación. (Infraponderar, precio objetivo 22,60 euros).

M.D.
BMS

**LAKERS** · 26/03/2012 08:26

Complementando el analisis de nuestro compañero Sergio.

Copio y Pego

En zona de resistencia, coincidente con el nivel de precios que el verano 2008 marcó el inicio de la caída hacia los 7,59 euros de julio 2010. No hay peligro inminente, pues habrá distribución, recortes y una nueva prueba de la zona de resistencia, pero no es mala idea ir haciendo caja o toma de posiciones cortas. Koncorde está dentro, manos fuertes compradoras, Macd creciente, media de 30 semanas creciente, vamos, que le queda un tiempo para que empiece a caer pero si es muy probable que empiece a tontear con la zona.

La bolsa por Carlos Mar

**broker_19** · 22/02/2012 00:44

De renta 4 hoy me llegó esto. Mañana la reviso pero si que coincido con el 13.68-13.70 como soporte de medio plazo y clave, no solo por retroceso de fibonacci también fue una fuerte resistencia meses atrás y superado en Enero, además luego confirmado como soporte. A muy corto plazo y previamente a 14.40, yo me apuntaría los 14.86, nivel de soporte en las primeras semanas de Febrero, y donde está la media simple de 20 sesiones y además en esa zona de 14.80, pasaría una primera directriz alcista. Como resistencias, la principal referencia el doble máximo en zona de 15.60 del 15 y 20 de Febrero. Coincido en extremar precaución porque hay divergencias negativas en el MACD en diario, el estocástico ha girado y extremaría.

Gráfico mío
ScreenShot728.jpg

GRIFOLS:El pasado 25 de noviembre recomendabamos la entrada en la zona de los 11 euros dada la sobreventa en el valor. Desde aquellos niveles hemos ido ascendicendo y superando resistencias intermedias. No obstante ya vamos a llamar a la prudencia. Y es que habiendo conseguido nuestro objetivo, sobre niveles de 15.4, observamos en el oscilador rsi divergencias bajistas. Incluso en escala semanal estaría rsi se encuentra en resistencia delimitada por la directriz bajista . Por lo tanto ya se requiere ventas parciales ó establecer stops para preservar el fuerte beneficio conseguido. Como primer soporte tendríamos sobre 14.4, en la directriz alcista más inmediata y siguiente estaría en 13.68 que coincidirian con el 38% de retroceso de fibonacci de toda la subida desde aquellos 11 euros, ratio éste que se estima estadísticamente como retroceso mínimo, y que coincidiría aproximadamente con la media de 200 sesiones.

Gráficos Renta 4
ScreenShot729.jpg ScreenShot730.jpg

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